भारतीय शेयर बाजार में रिकॉर्ड तेजी का इंतजार लगातार लंबा होता जा रहा है. बेंचमार्क इंडेक्स सेंसेक्स को नया ऑलटाइम हाई बनाए हुए 697 दिन का समय बीत चुका है, जिसके चलते बाजार 2012 के बाद से अपने 2 साल के सबसे खराब रिटर्न दौर से गुजर रहा है. ईटी की रिपोर्ट के अनुसार वर्ष 2026 में अब तक 37 फीसदी ट्रेडिंग दिन ऐसे रहे हैं जो 2 साल के नेगेटिव रिटर्न के साथ बंद हुए—यह आंकड़ा पिछले 14 सालों में सबसे चिंताजनक स्तर पर है. कच्चे तेल की कीमतों में अनिश्चितता, कमजोर ग्लोबल इंडीकेटर्स और घरेलू मांग में सुस्ती ने भारतीय इक्विटी बाजारों की रफ्तार को बांध रखा है. हालांकि, विदेशी संस्थागत निवेशकों की बिकवाली की धीमी पड़ती गति और घरेलू रिटेल निवेशकों के अटूट भरोसे के दम पर एक्सपर्ट्स मान रहे हैं कि दलाल स्ट्रीट पर सुस्ती का यह लंबा दौर जल्द खत्म हो सकता है.
क्या कह रहे हैं शेयर बाजार के आंकड़े?
भारत के शेयर बाज़ार में लंबे समय से कमजोरी का दौर चल रहा है. बेंचमार्क इंडेक्स ने न सिर्फ पिछले एक साल में, बल्कि दो साल की अवधि में भी नेगेटिव रिटर्न दिया है. सेंसेक्स को नया ऑलटाइम हाई छुए हुए अब 697 दिन हो चुके हैं. ईटी की रिपोर्ट के अनुसार 2026 में अब तक सेंसेक्स के 37 फीसदी ट्रेडिंग दिन नेगेटिव दोसाल के रिटर्न के साथ बंद हुए हैं, जो 2012 के बाद सबसे ज्यादा है.
एक साल की अवधि में यह कमजोरी और भी ज्यादा है. इस साल 62.3 फीसदी ट्रेडिंग दिन नेगेटिव एकसाल के रिटर्न के साथ बंद हुए, जो डेटासेट में सबसे ज्यादा है. इससे पहले 2012 में यह आंकड़ा 59 फीसदी था, उसके बाद 2016 में 58.3 ज्यादा और 2008 में 47.6 ज्यादा था. दो साल की स्थिति रिकॉर्ड के सबसे खराब दौर की तुलना में कम गंभीर है, लेकिन 2026 में 2012 के बाद से सबसे बड़ी गिरावट देखी गई है.
2012 में, सेंसेक्स के 82.5 फीसदी ट्रेडिंग दिन नेगेटिव दोसाल के रिटर्न के साथ बंद हुए थे, उसके बाद 2009 में यह आंकड़ा 75.7 फीसदी था. ये खबर आप जस्ट अभी में पढ़ रहे हैं। 2008 में यह आंकड़ा 23.2 फीसदी था, जबकि 2010 में यह 20.2 फीसदी और 2011 में 21.5 फीसदी था.
2026 में बाजार के लिए क्या परेशानी की बात रही है?
बैंक ऑफ अमेरिका कॉर्प. के फंड मैनेजर्स के सर्वे में, भारत ने इंडोनेशिया की जगह एशिया के सबसे कम पसंदीदा स्टॉक मार्केट का स्थान ले लिया है. यह उस मार्केट के प्रति बढ़ती सावधानी का संकेत है जो इस साल दुनिया के सबसे खराब प्रदर्शन करने वाले बाजारों में से एक रहा है. यह इस साल दूसरी बार है जब भारत को सबसे कम पसंदीदा बाजार बताया गया है.
इससे पहले मई में BofA के सर्वे में भारतीय शेयरों को सबसे कम पसंदीदा बताया गया था, क्योंकि देश को USईरान वॉर के बाद ऊर्जा की बढ़ती कीमतों के कारण विकास के दबाव का सामना करना पड़ा था, जिससे विदेशी बाजारों में कच्चे तेल की कीमतों में तेजी आई थी. संघर्ष को सुलझाने की दिशा में कोई प्रगति न होने के कारण, एनर्जी की कीमतें फिर से बढ़ रही हैं. जिससे निवेशकों की धारणा पर असर पड़ रहा है.
ईरान वॉर : तेल के सबसे बड़े आयातकों में से एक, भारत को ईरान युद्ध के बाद भारी बिकवाली का सामना करना पड़ा है. होर्मुज स्ट्रेट के जरिए सप्लाई के जल्द सामान्य होने की संभावना नहीं है. ईरान इस रास्ते पर फुल कंट्रोल का दावा कर रहा है, जबकि अमेरिका अब इस जलमार्ग पर कंट्रोल का दावा कर रहा है.
तेल की कीमतों में अभी और बढ़ोतरी की गुंजाइश है. ब्रेंट क्रूड के 9295 डॉलर प्रति बैरल तक पहुंचने की उम्मीद है, हालांकि इस तेजी की गति संघर्ष की तीव्रता पर निर्भर करेगी. टेंशन और बढ़ने पर कीमतें जल्द ही 100 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर जा सकती हैं.
FII की बिकवाली : सितंबर 2024 में बाजार के पीक पर पहुंचने के बाद से, FII लगातार शुद्ध विक्रेता बने हुए हैं, और कुल निकासी लगभग 60 बिलियन डॉलर रही है, जिसमें CY26YTD में लगभग 30 बिलियन डॉलर शामिल हैं.
मार्च और जून 2026 के बीच लगातार चार महीनों तक भारी बिकवाली के बाद, FII आखिरकार जुलाई में शुद्ध खरीदार बन गए और 2.5 बिलियन डॉलर का निवेश किया, जो पिछले 13 महीनों में उनका सबसे अधिक मासिक निवेश था.
विदेशी निवेशक साल की शुरुआत में ज्यादा वैल्यूएशन, वैश्विक अनिश्चितता और ब्याज दरों को लेकर बदलती उम्मीदों के कारण सतर्क थे. उनकी हालिया खरीदारी से पता चलता है कि कुछ दबाव कम हुआ है, हालांकि विश्लेषक अभी भी नजर बनाए हुए हैं.
अल नीनो की चिंताएं : हालांकि तेल की कीमतें 2026 के 120 डॉलर के उच्चतम स्तर से 23 फीसदी गिर गई हैं, लेकिन भारतीय इक्विटी निवेशक जो बाज़ार में बड़ी तेजी की उम्मीद कर रहे हैं, वे गलत संकेत पर ध्यान दे रहे हैं. जैसेजैसे वैश्विक तेल का झटका कम हो रहा है, आसमान में एक कहीं ज्यादा गंभीर मैक्रोइकॉनॉमिक खतरा मंडरा रहा है.
तेजी से बन रहे “सुपर अल नीनो” के कारण पिछले एक दशक में मानसून की शुरुआत सबसे कमजोर रही है. इससे भारत की GDP का 56 फीसदी हिस्सा, जो खपत से जुड़ा है, खतरे में पड़ गया है और इक्विटी बाज़ार भी एक ही स्थिति में अटके हुए हैं. पिछले दो सालों में निफ्टी का रिटर्न स्थिर रहने के कारण, भारतीय इक्विटी के लिए जोखिम का कारण अब ग्लोबल सप्लाई शॉक से बदलकर घरेलू मांग में कमी हो गया है.
क्या सेंसेक्स और निफ्टी की होगी वापस?
- मोतीलाल ओसवाल के एनालिस्ट्स ने ईटी की रिपोर्ट में कहा कि कमाई में तेजी और ग्रोथ का दायरा बढ़ने के साथ, हमें उम्मीद है कि रिस्करिवॉर्ड प्रोफाइल और बेहतर होगा, जिससे FII के नजरिए से भारत का आकर्षण बढ़ेगा.
- ब्रोकरेज ने आगे कहा कि FII की बिकवाली में अब कमी के संकेत दिख रहे हैं और घरेलू लिक्विडिटी मजबूत बनी हुई है, इसलिए हमें उम्मीद है कि जियोपॉलिटिकल अनिश्चितताएं कम होने के साथ मार्केट का प्रदर्शन बेहतर होगा.
- ऐस इक्विटी के डेटा के अनुसार, विदेशी संस्थागत निवेशकों ने लगातार दो तिमाहियों तक अपनी होल्डिंग कम करने के बाद चुनिंदा मिडकैप और स्मॉलकैप शेयरों में वापसी शुरू कर दी है. यह खरीदारी ऐसे समय में हो रही है जब भारतीय इक्विटी में FII का कुल निवेश भी बेहतर हुआ है.
- इस साल की शुरुआत में ज्यादातर महीनों में बिकवाली करने के बाद, FII जुलाई और अगस्त में नेट बायर बन गए. उन्होंने जुलाई में 11,045 करोड़ रुपए और अगस्त में 13,123 करोड़ रुपए के भारतीय शेयर खरीदे.
- यह पैटर्न दिखाता है कि विदेशी निवेशक पूरे मार्केट में एक ही तरह से खरीदारी नहीं कर रहे हैं. वे चुनिंदा तौर पर उन कंपनियों में लौट रहे हैं जहां ग्रोथ, लिक्विडिटी, कमाई की विजिबिलिटी या स्टॉक का प्रदर्शन नए निवेश को सही ठहराता है.
- HSBC के अनुसार, भारत विदेशी इक्विटी निवेश के तौर पर लगभग 25 अरब डॉलर आकर्षित करने से बस एक पोर्टफोलियो रीबैलेंस की दूरी पर हो सकता है, क्योंकि ग्लोबल फंड मैनेजर AIहेवी एशियाई बाजारों में उतारचढ़ाव से बचने के लिए सुरक्षित विकल्प तलाश रहे हैं.
- एक्टिव ग्लोबल इमर्जिंगमार्केट फंड्स में से 80 फीसदी से ज्यादा का भारत में निवेश ‘अंडरवेट’ है. HSBC के रणनीतिकारों प्रेरणा गर्ग, हेराल्ड वैन डेर लिंडे और योगेश अग्रवाल ने एक रिपोर्ट में कहा कि अगर वे फंड्स अपने एलोकेशन को ‘न्यूट्रल’ स्तर पर भी ले आते हैं, तो इससे लगभग 25 अरब डॉलर का निवेश आ सकता है.
